Új alapokon nyugvó döntéstámogató rendszerünk – megújult honlap és teljesen új mobilalkalmazás – működésének megkezdésével 2026. április 15-e után elemzéseink is már csak kötelezettséget nem jelentő regisztrációval lesznek elérhetőek. Április 15-éig ún. béta tesztüzem zajlik.
Both US and Iran claim victory after two-week ceasefire deal reached
Pakistan has invited Iran and the US for talks on Friday, as Iran says its military will coordinate passage through the Strait of Hormuz.
What we know
• 11th hour deal: Both President Donald Trump and Iran have portrayed the last minute ceasefire deal as a victory for their nations. The ceasefire pauses a spiraling conflict that has upended the global economy and sparked a historic oil crisis.
• Strait of Hormuz: Iran’s military will coordinate passage of vessels through the critical Strait of Hormuz during the ceasefire, Iran’s foreign minister said. Trump said reopening the strait was a key condition of the ceasefire deal.
• What happens next? Pakistan’s prime minister has invited delegations from both Iran and the US to Islamabad for talks on Friday. Earlier Tuesday, Pakistan proposed the two-week ceasefire to allow for diplomacy.
Mind az Egyesült Államok mind Irán egyaránt győzelmet hirdetett a két hetes tűzszüneti megállapodás megkötése után
Pakisztán péntekre tárgyalásokra hívta meg Iránt és az Egyesült Államokat, miközben Irán közölte, hogy hadserege fogja koordinálni a Hormuzi-szoroson való áthaladást.
Amit tudunk
• Utolsó pillanatban született megállapodás: Donald Trump elnök és Irán egyaránt győzelemként értelmezte a legutóbbi pillanatban született tűzszüneti megállapodást. A tűzszünet felfüggeszti azt a eszkalálódó konfliktust, amely felforgatta a globális gazdaságot és történelmi olajválságot váltott ki.
• Hormuzi-szoros: Irán külügyminisztere szerint a tűzszünet ideje alatt az iráni hadsereg fogja koordinálni a hajók áthaladását a kritikus fontosságú Hormuz-szoroson. Trump szerint a szoros újbóli megnyitása a tűzszüneti megállapodás egyik kulcsfontosságú feltétele volt.
• Mi történik ezután? Pakisztán miniszterelnöke péntekre tárgyalásokra hívta meg Iszlámábádba mind Irán, mind az Egyesült Államok küldöttségét. Kedd kora délután Pakisztán javasolta a két hetes tűzszünetet a diplomáciai tárgyalások lehetővé tétele érdekében.
Elemzés:
A sajtó hangos attól a nagyon fontos hírtől, hogy 2 hetes tűzszünetetet jelentettek be a hadviselő felek. Vissza kell utalni azokra a megállapításokra, amiről számtalan hírforrás cikkezett – 2026. március 9. , miszerint
„A HORMUZI-SZOROS NEM MARADHAT LEZÁRVA”
Vagy így, vagy úgy, de megoldást kellett találni arra, hogy ugyan szállítóvezetékeken bizonyos mennyiségű kőolaj tudta elhagyni a régiót, de ez még mindig csak egy része volt a kőolaj exportnak. Nem is beszélve a cseppfolyósított földgáz exportról, az olcsó szénhidrogéneken alapuló olyan feldolgozott termékek exportjára, mint a nitrogén műtrágyák, alumínium, ammónia és még hosszasan lehetne sorolni.
Amennyiben ez nem történt volna meg, záros határidőn belül tovább emelkedtek volna a kőolaj és a földgáz árak, rendkívüli körülményeket hoztak volna a világgazdaság ellátási láncaiba, azonban ez a kockázat most egyelőre megszűnt, habár már a bejelentés követő első napon újból a szoros lezárásáról röppentek föl hírek. Valószínűleg azért nem lesznek „simák” a pénteken kezdődő tárgyalások és lesz még volatilitás, de ami biztos, hogy a Szoros két oldalon feltorlódott hajók el tudnak indulni. Az egyik oldalon lévő feltöltött hajók viszonylag gyorsan el tudják érni célállomásukat, a másik oldalon lévő üres hajókat „gyorsan feltöltik/megrakodják” és szintén megindulnak a célállomások felé.
Nem is merülve el a biztonság- és katonapolitikai elemzésbe, az USA által vezetett szövetség elért annyit, hogy Irán katonai infrastruktúrája olyan károkat szenvedjen, ide értve az urándúsítást is, hogy azt évtizedes távlat, mire újjá tudják építeni.
A hírekbe megbújik az is, hogy Kína nyomására is szükség volt, nyilván a kínai gazdaság számára is felsejlettek a hosszútávú gazdasági következmények, amik nem csupán a közvetlen nyersanyaghiány miatti aggodalom, hanem, hogy a fő exportpiacaik is, a Nyugat, ide értve az USA-t is, recesszióba süllyednek.
A Hormuzi-szoroson jelenleg még nem indult meg a forgalom, a lentebbi kép forrásául szolgáló portálon valós időben nézhető a forgalom, mely ide kattintva érhető el.
Mivel jár ez mégis a terménypiacokon és a mezőgazdasági input oldalon?
Elsőként, amit ki kell emelni, hogy a kőolaj és a földgáz árak közel megduplázódása után is a terményárak csak 8-9%-kal nőttek, ami azért sokat mondó, hogy azért még mindig kínálati piacról beszélünk, továbbá azért a világgazdaság sem húz úgy, hogy a kereslet tudja vinni magával a terményárakat. Lassan ki lehet jelenteni, hogy szerencsére ugyan vannak már feszültségek az egyes termények készleteiben – 2025. december 18. ; 2026. március 24. , azonban az áttörést a kialakuló El Nino hozhatja majd el közép- és hosszabbtávon (6-12 hónap). Igazán hosszútávon azonban a mezőgazdaság strukturális problémáira – 2026. január 3. – még nem látszanak megoldások, de erről külön elemzésben fogunk kitérni a közeljövőben.
Hogy mivel járt volna a világgazdaságra és a mezőgazdaságra az a forgatókönyv, ha még hetekig lezárva maradt volna a Szoros, arról hírek végeláthatatlan sora cikkezett, tartós infláció, helyben járó gazdasági növekedés – stagfláció -, azon belül is élelmiszer infláció, az emelkedő input költségek azonban erodálták volna az átmenetileg magasabb terményárakból adódó árbevételt, hosszabb távon viszont a rossz világgazdasági kilátások miatti keresletcsökkenés kikezdte volna idővel a terményárakat.
A legvalószínűbb forgatókönyv
Ami az iráni konfliktust illeti, a lehetséges forgatókönyvek közül számoljunk először a legvalószínűbbel, azaz tartósan megnyílik a Hormuzi-szoros, de azért a békefolyamat lezárásáig, azért lesznek olyan történések, ami ismét emelheti a kőolaj és földgáz árakat. Például, hogy rögtön újra le is zárták a Szorost, 1 napon belül.
Ez tendenciózus lassú kőolaj és földgáz árcsökkenést fog hozni, ez nyilván kihat elsősorban az olajos növény árakra és másodsorban némileg a gabona árakra. Hasonlóan tendenciózus, lassú árcsökkenést hoz a műtrágya árakra és tekintettel a struktruálisan bőséges világpiaci földgáz piacra, nem sürgeti a hosszabb távú műtrágya beszerzés előrehozatalát. De nem fognak egyhamar visszamenni oda az árak, ahol a háború előtt voltak.
Viszont azért ez a hat hét nem fog elmúlni nyomtalanul. Az a földgáz és kőolaj, ami az elmúlt hetekben magasabb áron talált gazdát, annak költségét értelemszerűen igyekeznek majd továbbterhelni az értékláncban, nem utolsósorban azért még jó ideig magasabb átlagár lesz mindkét szénhidrogénben. Így egyes inputanyagok, növényvédelmi vegyszerek, motorolajok, stb. árát egy ideig még magasabb áron próbálhatják tartani.
Elhatárolás
El kell határolni a magyarországi kőolaj és a nemzetközi kőolaj piac helyzetét. Magyarországra 2026. január 27-e óta nem érkezik kőolaj a Barátság kőolaj vezetéken. Az interneten elérhető információk szerint 90 napra elegendőek a magyar állam stratégiai kőolaj készletei, nyilván az egyetlen magyar finomítónak is vannak azért saját készletei, elviekben az is néhány hétre elegendő, számoljuk 30 nappal. Ezen felül vannak stratégiai gázolaj és benzin készletek is. Viszont akárhogyan is, de lassan 75 napja nem érkezik kőolaj a Barátság kőolaj vezetéken, az ún. Adria-kőolaj vezetéken szintúgy, a belső felhasználást viszont nem fogta vissza semmi. Ahogyan biztos, hogy a Hormuzi-szoros nem maradhat zárva tartósan, az is biztos, hogy Magyarország felé is meg kell indulnia a szállításnak, vagy így, vagy úgy. Ha meg is indul, nyilván meg kell, hogy induljon, részben vagy egészben már világpiaci árakon kell, hogy érkezzen, ez pedig sok mindent meg fog határozni.
Összességében elmondható, hogy tendenciózusan csökkenni fognak a kőolaj és a földgáz árak, de a konfliktus fel-felvillanása volatilitást fog még hozni. Ez ki fog hatni a terményárakra rövidtávon. Volt most pár hét átlagosan 15 euróval voltak magasabb gabonaárakkal, ami részben megjelent a magyar fizikai piacon. Hosszabb távon csak a kínálati oldalon történő kiesés hozhat jó helyzetet, ami egyenlő azzal, hogy a fő termelő régiók közül néhányban hátrányos időjárási körülmények lesznek. Szerencsére a várhatóan érkező El Nino az, ami ezt tudja hozni 1 év átlagában.
Csütörtökön – április 9. – jelennek meg az USDA jelentések, következő elemzéseinkben az egyes termények piaci kilátásait bontjuk ki.
CNBC/AgriMarket.hu
